金典會計

編譯羅倩宜／特稿

上週國際金價大跌，不少人開始擔憂，走了10年多頭的黃金，是不是開始面臨泡沫化？投資人該不該像投資大師索羅斯一樣，出脫黃金？

上週四聯準會預告整體經濟有「顯著下行風險」，引發全球股市大跌。照理說，資金出走應該找避風港，但是卻沒有流入黃金市場，國際金價反而坐溜滑梯向下。

9月初國際金價才創下歷史新高，到現在也不過3個星期，金價已經跌了10%。上週五歐洲午盤報每英兩1722美元，與前不久才創下的超過1900美元天價差距甚遠。上一次在短期間跌得那麼慘，是2009年底以及金融海嘯期間。

金價大幅波動，部分分析師雖然堅持黃金的漲勢會繼續挺進到明年，上看2000美元，不過更多人開始懷疑，黃金是不是正在泡沫化？持有黃金部位的投資人，也在考慮脫手。

投資大鱷索羅斯（Soros）今年第1季出清手中99%的SPDR黃金信託股權，持股規模從前一季的6.55億美元銳減至690萬美元。他另將手中500萬股iShares黃金信託股份全數脫手，也減少礦業公司的股份。索羅斯因而大賺一筆，過去1年身價暴漲78億美元，被富比世選為2011年全美第7大富豪，首度擠進前10強。

不過一般人如果要學索羅斯出脫黃金，恐怕要審慎考慮大師操盤的各種條件。首先，像索羅斯這類避險基金經理人，他們的遊戲規則跟一般投資大眾很不一樣。這些經理人的交易手續費通常很低，因此有本錢可以週一買進、週三賣出、週五再買進。因為交易成本低廉，投資槓桿大，即使價格只有2%的波動，照樣有賺頭。但一般人如果照這種方式操作，一下子就血本無歸。

其次，持金保值避險和靠金價漲跌來炒作獲利是完全不同的兩件事。黃金與其他金融市場的連動性低，所以在投資組合中可以擔任分散風險的角色，對於只是要避險的投資人來說，實在沒有必要像索羅斯一樣出脫手中黃金。如果這麼做，就好像你看到鄰居把車賣掉，結果你卻把自己的車險取消一樣。

如果真的要變賣黃金部位，必須要有足夠的理由，例如，黃金已經盛極而衰，即將泡沫化。但這一點誰也無法預測。即使想從技術面來分析，也毫無章法，因為全球經濟的恐慌心理，黃金與史坦普500指數的負相關，黃金與美國10年公債的正相關，在最近都上下胡亂震盪，看不出端倪。

先抱現金 靜觀其變

投資大師、對沖基金經理人Dennis Gartman就說，「大家常說黃金是避險天堂，我覺得這說法很好笑，因為黃金做為投資工具一點也不安全。」在目前市場極度波動的情況下，他給一般投資人的建議是：靜觀其變，先抱現金，暫時度過低迷的市道再說。

但這並不表示他長期看空黃金。Gartman表示，黃金近期可能測試每英兩1695美元，屆時就是很好的買點。黃金交易商Guy Adami和Brian Kelly都同意他的說法。Gartman也認為，聯準會宣布的扭曲操作對經濟不會有幫助，換言之，在歐美未復甦之前，黃金價格要呈現穩定發展很難。

從投資黃金的面向來看，一般投資人可能無法完全跟著大師的操作方式，如法炮製。畢竟大師也有出錯的時候，索羅斯在金融海嘯2008年上半年投資的原料、消費及科技類股，也出現超過10%的虧損���股神巴菲特投資的美國銀行（BoA）、中國比亞迪汽車，股價近來都是跌跌不休。投資人只能把像索羅斯和Gartman這類的商品市場投資專家的訊息，當作是一部份的參考依據。

一般在進行油漆工程之後的清潔是相當累人的，於是我們來到小琉球民宿享受一下新鮮空氣，沒想到冷氣居然壞了，而且熱水器也壞了。只好請民宿主人請家電維修來進行修理，為了這點主人還特別用烤箱烤了好幾份火腿出來請我們吃。過了幾天，我們上網搜尋了九份民宿、小琉球民宿、台東民宿、宜蘭民宿等相關景點，發現大台北城市網上面通通都有，原來這是一家網頁設計公司，不要以為只有網頁設計而已，電話簿也有做呢!尤其在上面看到了一家澎湖民宿，讓我突然對澎湖民宿充滿了憧憬。於是就馬上出發了，美中不足的是，到了才發現襪子忘記帶了，只好光著腳欣賞主人介紹自己民宿內的裝潢。忽然，女主人匆匆忙忙跑進來說，本來要開車帶我們出去玩，沒想到車子的變速箱居然壞了，於是他們就拿去修，原來師傅說太久沒清潔的緣故。我們一行人閒著沒事，在澎湖晃了一下，看到滿地的輕鋼架卻沒看到貨車，很好奇到底都是誰在搬阿。一問之下才知道原來人力仲介在這裡很發達，不但搬運工有，連看護都很容易可以請到。不要小看人力仲介這行，簡直就像是一座城，裡面外勞、女傭、外勞工人、看護人員都有呢。就連看護中心都有一半是來自他們公司。隔天，回到台灣本島，剛到家就馬上發現祖先牌位不一樣了，上面沾滿了許多灰塵，原來我爸媽也跑去溪頭住宿了，他們參加溪頭民宿七日遊，和我們的澎湖民宿旅行團其實感覺差不多，唯一不一樣的是，不巧他們去玩的時候來來去去都是抓漏、防水工。原來，他們住的地方原本的實木地板出現了問題，因為木地板本身就怕水，剛好管線問題，導致走起來濕濕的。所以地上都鋪滿了拆開來的紙箱。聽完之後，我都傻眼了，好險我妹沒有跟去，他跟同學跑去住宜蘭民宿，宜蘭民宿服務就很好，還有許多東西可以吃，重點是宜蘭民宿不會漏水、變速箱也沒壞，可惜油漆有點斑駁，最扯的是晚上還一直接到打錯的電話，說他們是台中搬家公司。這家宜蘭民宿位在羅東鎮上面一點，但這家宜蘭民宿在比較山上面，跟之前去的溪頭住宿有點像，倒是跟小琉球民宿相去甚遠。值得一提的是同樣在山上面的花蓮民宿相當有趣，這間花蓮民宿是許多台灣人愛去的景點，尤其是上面用最新的t5燈具創造出了許多奇幻感覺。像是小琉球民宿給的新奇、浪漫和宜蘭民宿所擁有的溫馨結合。上述宜蘭民宿所呈現的溫馨感，除了色調相當暖以外，特別使用了台南木地板，去創造溫暖小窩的質感。這類的宜蘭民宿據說是學習了古早九份民宿手法。講到這種裝潢技巧，讓我想到之前我奶奶住的療養院，他們用的熱水器是精心挑過的，裝潢也讓人很放鬆，可惜他居然還賣靈骨塔，甚至寵物靈骨塔都有，不僅僅如此而已所使用的鋁門窗也是大肆整修，就怕老年人們住得不安全、不舒適。這是一家加拿大的安養中心，服務很好，如你有失眠的狀況會跑到你旁邊講故事，如果你有氣喘，甚至還會提醒你半夜要吃藥，旁邊還有一個大大的暖爐，是燒真正的木炭哦!除了上述的貼心服務，還有超環保、超高級的太陽能熱水器，保證不會斷熱水，跟上次沒有熱水的溪頭民宿簡直不能相比。裡面我還認識一個爺爺，以前是運動員，後來改從事運動分析的職務。是一個擁有精彩人生的傳奇人物呢。室內裝潢我不懂，上面的淺見，各位見笑了。哈，還提到靈骨塔，真是不好意思。言歸正傳，民宿當中還有一家台東民宿讓我印象深刻，台東民宿在台灣民宿市場中，可以說是站在不高不低的市場地位，主要是因為台東民宿較少人知道，除了真正懂台灣的人才會去台東並住在台東民宿中，主要是因為機場接送相當麻煩，不像九份民宿有專車可以直達。不過台東民宿和同樣通車麻煩的清境民宿比較的話，兩者的差別在於清境民宿較享受高山服務，而前者較能體會海洋之美。甚至還有業者放置貝殼地板呢!只不過，不知道這樣的地板會不會出現之前的抓漏、防水問題，哈哈。說真的，如果想要一出門就沉浸在海洋之美的話，非選擇小琉球民宿不可，甚至可以說，住在小琉球民宿就像住在海樣中間一樣，應該推薦他們使用太陽能熱水器的，陽光根本用不完，你說是不是，哈。之前去的時候，只用棧板結合輕隔間就能聞到海洋的味道了呢!不過有時候沒看清楚跌倒，不知道撞到鼻子要不要去隆鼻一下。另外一個海洋聖地、綠島民宿給我的感覺只有一個字，酒!那裏的酒不是一箱箱拿呢，還得叫整個貨運公司出動載過來，超誇張的，杯盤狼藉的程度，我看就算叫專業的台北清潔公司都不一定有用。不過海島型的觀光景點都有一個通病，就是油漆很難長久維持，因為海風帶有大量的鹽，所以蘭嶼民宿就很聰明會用棧板去稍作阻擋，和澎湖民宿的做法有點相像。只能說聰明的人總有聰明的辦法，就好像宜蘭民宿就擅用最新的關鍵字排名、seo 等方式增加自己的知名度。還有很多企業也會使用關鍵字排名、seo的方式哦。像是各種台北清潔公司在徵求各種台北清潔案子的時候，或像是我叔叔的朋友在經營花蓮民宿 也是使用相同的手法。我爸的台北油漆公司也許也該採用看看!